房產信托瘋狂背後的解讀
大概兩三個月前，一位三方銷售的朋友跟我說，有一傢北京(樓盤)的房地產公司肯定有問題。
他說，你看他們同時在發兩隻產品，兩隻產品的盡職調查幾乎對不上，同一幢樓，兩傢信托公司的評估價值相差一個億，怎麼可能呢？
這傢北京的房地產公司，是北京一個郊區的小公司。也許你能知道這樣的企業：10年前，當地還一片荒蕪時，他們通過各種關系，輕松取得瞭一些土地。
但是在當時的北京，四環外已經被購房者視為畏途，郊縣樓盤根本無人問津。
當房地產調控、開發商資金周轉乏力時，這些樓盤就紛紛爛尾在原地。
這些開發商的好處是，土地拿得太早，成本極低、大部分土地出讓款已經繳清。
2013年，世界突然煥然一新。北京高企的房價，令六環外成為剛需人群的首選置業地點，以前隻有當地開發商出沒的荒地，突然多瞭很多龍湖、保利的工地。每一開盤，幾乎全是幾小時搶光。
在這樣的市場熱情中，一批小開發商開始向信托融資，重新開發爛尾樓。
他們的共同問題是，自身資金情況堪憂，抵押物嚴重不足。除瞭那一塊土地之外，幾乎拿不出太多像樣的固定資產。而土地本身，還有可能早已抵押給瞭銀行。
但據我所知，這些產品銷售情況都非常好。沒有人相信，在瘋狂的北京樓市中，會有賣不出去的住宅項目。
而發產品融資的北京新樓盤，則都在更加遙遠的荒地上，比如平谷這樣的地方。投資者們依然相信，即便在這麼偏遠、不通地鐵的郊縣，隻要是北京，房子就能賣掉。
平心而論，這些投資者判斷並無大錯。二級市場也正轉向那些在北京、上海(樓盤)擁有土地的公司。主攻三四線城市的恒大地產，號稱中國土地儲備最大的房地產商。盡管其為中國足球做出瞭卓越的貢獻，也不能挽救股價一再下跌。
現實就是，隨著源源不斷的土地供應入市，三四線城市的地產泡沫正在率先破滅。據我所知，一些信托公司、基金子公司發出的相關信托，其對應標的銷售情況幾乎慘不忍睹。
最新的報道是，貴陽的新任市委書記公開表態，並不贊成通過房地產拉動GDP的做法。
在過去的幾年裡，這是中國房地產開發最瘋狂的城市之一。盡管貴陽可能是中國最貧窮的省會城市之一，也不妨礙各路開發商在其郊區蓋起一個個超大型樓盤，從各種信嘉義貸款持分土地借款信貸年息借貸增貸轉貸托產品、有限合夥基金資料中，足以窺見當地美麗的山水、氣派的新建別墅、冷清的房地產市場和無窮無盡的征地糾紛。
和北京的爛尾樓信托相反，他們有足夠充分的土地抵押，但是你相信能夠賣出去嗎？
新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-11-18/09183731697.shtml
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